啤酒大周期底部或已形成 动销持续修复可期_环球快资讯
金融界—机会情报 2023-04-27 08:18:38
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随着管控的全面放开以及终端动销的快速恢复，啤酒业年初至今加速回暖。近期青岛啤酒（600600）、燕京啤酒（000729）、珠江啤酒（002461）等一季报显示，营收均实现两位数增长，其中青岛啤酒在报告期内，实现了产品销量、收入、利润的全面增长且创出历史新高。
华鑫证券判断啤酒未来有四大趋势：1）短期量升趋势：疫前即饮渠道销量占比51.5%，2020年后降至48.5%，疫后修复将显著增加短期销量；2）短期价升、包材成本回落趋势：近两年包材及大麦价格上升致成本承压，2021年行业进入新一轮提价周期；3）中期降本增效趋势：2014年开始，啤酒企业开始关停旧厂，华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒（600132）产能利用率由2016年50%-73%升至2021年60%-80%，产能利用率上移；4）长期高端化趋势：高端化为行业发展必然趋势，目前我国啤酒吨价639美元/吨，较美国1627美元/吨仍有较大提升空间，精酿啤酒进入高增长阶段，有望加快行业高端化进程。
标的：青岛啤酒、燕京啤酒
